आयडीएफसी-आयडीएफसी फर्स्ट बँक विलीनीकरण: बँकेला स्टिकचा छोटा भाग मिळाला का?

IDFC Limited च्या IDFC First Bank मध्ये प्रस्तावित विलीनीकरणासाठी शेअर स्वॅप रेशो IDFC च्या बाजूने आहे, ज्यांच्या स्टॉकचे मूल्य बँकेच्या स्टॉकपेक्षा जास्त आहे. IDFC च्या भागधारकांना प्रत्येक 100 समभागांमागे बँकेचे 155 समभाग दिले जातील.

नंतरच्या म्युच्युअल फंड व्यवसायाची बंधन बँकेला विक्री केल्यानंतर बँक ही होल्डिंग कंपनीची प्राथमिक मालमत्ता आहे हे तथ्य असूनही. IDFC कडे जून 2023 पर्यंत बँकेत 39.93 टक्के हिस्सा आहे.

एका मुलाखतीत, एमडी आणि सीईओ व्ही वैद्यनाथन म्हणाले की विलीनीकरणामुळे IDFC फर्स्ट बँकेच्या पुस्तक मूल्यात 4.9 टक्के वाढ होईल. अशा प्रकारे, दोन्ही भागधारकांसाठी न्याय्य असण्यासाठी, शेअर एक्सचेंज रेशो हे IDFC च्या बँकेतील होल्डिंग्सचे मूल्य आणि होल्डिंग कंपनी सवलत विचारात घेते.

तथापि, मूळ कंपनीच्या अंतर्गत असलेल्या किमान व्यवसायाचा अर्थ कमी सवलत आहे, जो प्रश्न निर्माण करतो: IDFC फर्स्ट बँकेच्या भागधारकांना स्टिकचा छोटा भाग मिळाला का?

स्थिर सुधारणा

गेल्या चार वर्षांत, IDFC फर्स्ट बँकेने वारसा पोर्टफोलिओ ताण, उच्च खर्च-ते-उत्पन्न गुणोत्तर, किरकोळ दायित्वांचा कमी वाटा आणि कमकुवत भांडवलाची पर्याप्तता आणि नफा अशा कमकुवत आर्थिक परिस्थितीशी लढा दिला आहे. तथापि, आर्थिक स्थितीत सातत्याने सुधारणा होत असताना, गेल्या वर्षभरात खाजगी क्षेत्रातील बँकांमध्ये बँकेचे शेअर्स अव्वल ठरले आहेत.

ठेवी 36 टक्क्यांच्या CAGRने वाढल्या आहेत, CASA प्रमाण मार्च 2023 पर्यंत 8.6 टक्क्यांवरून 49.77 टक्क्यांपर्यंत वाढले आहे आणि किरकोळ ठेवींचा वाटा एक वर्षापूर्वी 27 टक्क्यांवरून वाढून एकूण ठेवींच्या 76 टक्क्यांवर पोहोचला आहे. . मालमत्ता सुमारे ₹1.6-लाख कोटी होती आणि बँकेने FY23 मध्ये ₹2,437 कोटीचा निव्वळ नफा कमावला. ते तिची डिजिटल क्षमता देखील तयार करत आहे आणि परदेशी लोकांसाठी CBDC आणि UPI सारख्या उपक्रमांसाठी प्रायोगिक प्रकल्पांसाठी नियामकाने निवडले आहे.

गेल्या आठवड्यात, बँकेने टियर-II बाँडद्वारे ₹1,500 कोटी उभारले, त्यानंतर भांडवल पर्याप्तता प्रमाण 17.68 टक्क्यांवर सुधारले.

शेअर विनिमय प्रमाण

सकल NPA गुणोत्तर देखील एकूण 2.51 टक्के आणि किरकोळ कर्जासाठी 1.65 टक्क्यांपर्यंत सुधारले आहे, उच्च-जोखीम किंवा असुरक्षित कर्जाच्या वाटा संबंधित चिंता बँकेच्या विरोधात नकारात्मक वारसा धारणा कार्य करत असतानाही कायम आहे. त्यानंतर बँक आयडीएफसीच्या भागधारकांना बँकेत गुंतवणुकीसाठी प्रोत्साहन देणाऱ्या शेअर एक्सचेंज रेशोकडे लक्ष देईल.

बदल्यात, बँकेचे फायदे कॉर्पोरेट रचनेचे सरलीकरण, नियामक अनुपालनाचे सुव्यवस्थितीकरण आणि वैविध्यपूर्ण शेअरहोल्डिंगमध्ये पाहिले जातात, ज्यामुळे बँकेला मोठ्या प्रमाणात वाढ करता येईल. विलीनीकरणामुळे बँकेचे मार्जिन सुधारण्यास मदत होते आणि खर्चाचा समावेश होतो, त्याव्यतिरिक्त IDFC कडे त्याच्या MF व्यवसायाच्या विक्रीतून सुमारे ₹600 कोटी रोख राखीव ठेवला जातो.

वैद्यनाथन म्हणाले की विलीनीकरणामुळे बँकेतील IDFC च्या 40 टक्के हिस्सा ओव्हरहॅंगचा प्रश्न सोडवला जाईल. असे असले तरी, विलीनीकरणाच्या नेतृत्वाखालील सौम्यता असूनही, सर्वात मोठ्या शेअरहोल्डरचा—सरकारचा—अवकाश आहे. नॉमिनी किंवा प्रतिनिधीद्वारे थेट सरकारी नियंत्रण बँकेच्या ऑफरिंग, ऑपरेशन्स आणि रणनीतीच्या बाबतीत बदलू शकेल का हे पाहणे बाकी आहे.

विलीनीकरणास सुमारे 12 महिने लागतील अशी अपेक्षा असल्याने, यामुळे बँकेच्या स्टॉकवर तोल जाऊ शकतो आणि लवाद वाढू शकतो. आयडीएफसी फर्स्ट बँकेची खरी परीक्षा कदाचित आयडीएफसीच्या भागधारकांनी निव्वळ फायदा लक्षात घेऊन गुंतवणूक करत राहिल्यास नाही, परंतु बँकेच्या त्यांच्या दीर्घकालीन मूल्यांकनाच्या आधारे ते किती काळ टिकून राहतात.